2月28日，美國和以色列針對伊朗發(fā)動代號為“獅吼行動”的聯(lián)合襲擊的軍事行動，回顧本次聯(lián)合軍事行動的始末，是早有預(yù)謀精心布局的行動。美伊在2月17日和2月25日分別進行了兩次談判后最終軍事攤牌，2月28日美以聯(lián)合行動對伊朗進行打擊，伊朗對以色列予以回擊，并用導(dǎo)彈襲擊了美國在中東地區(qū)的多個軍事基地。在2月28日的襲擊中伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊遇害，隨后伊朗稱將戰(zhàn)斗到最后一滴血，這意味著美國對伊朗的成功斬首短期或并不會帶來戰(zhàn)爭的結(jié)束，中東地區(qū)動亂升級。

美伊局勢變化，首當(dāng)其沖的將是原油，從地緣溢價轉(zhuǎn)向物理中斷，原油或大幅走高。今年以來美伊局勢持續(xù)緊張，戰(zhàn)爭前因市場恐慌帶來原油地緣溢價走高提振油價，2月28日美以聯(lián)合打擊伊朗令此前焦灼的局勢最終破局，伊朗隨即宣布封鎖霍爾木茲海峽，導(dǎo)致占全球海運石油貿(mào)易量20-30%受到中斷的風(fēng)險，原油可能從恐慌性溢價轉(zhuǎn)向?qū)嶋H供給的物理性中斷，預(yù)計油價將大幅走高。后續(xù)關(guān)注戰(zhàn)爭進展及霍爾木茲海峽航運實際通行情況。

對黃金價格的影響而言，一方面，霍爾木茲海峽的關(guān)閉將帶來油價的上漲，美國經(jīng)濟面臨的滯漲風(fēng)險抬升，對黃金價格利多；其次，戰(zhàn)爭繼續(xù)進行帶來的避險需求也對黃金價格利多，預(yù)計短期黃金價格將繼續(xù)偏強走勢。

有色金屬方面，中東地緣沖突全面爆發(fā)，美國通脹反復(fù)，對有色形成避險、通脹、供給擾動、需求預(yù)期多重驅(qū)動。對有色金屬而言，海外降息推遲和地緣政治則主要通過短期情緒和能源成本傳導(dǎo)影響，預(yù)計有色金屬仍維持偏強運行趨勢。

農(nóng)產(chǎn)品方面受地緣沖突的影響不大，但農(nóng)產(chǎn)品中的油脂板塊受到原油價格波動影響或同步走強，可以關(guān)注棕櫚油、豆油、菜油受到原油帶動而出現(xiàn)的上漲。

股市方面，當(dāng)前市場上漲驅(qū)動因素有二：一是資源品的漲價，二是AI的持續(xù)發(fā)酵。美伊最新的軍事沖突將會支撐資源品進一步上漲，同時與AI關(guān)系不大。本周前半周指數(shù)預(yù)計將會受到美伊沖突影響而承壓，若快速跌穿二十日線或有反抽，建議交易者可把握，500和1000指數(shù)更顯強勢。

整體而言，本次沖突使得油價獲得強有力支撐，預(yù)計將在每桶75-80美元甚至更高位置運行，戰(zhàn)爭風(fēng)險和運輸保費上漲使供應(yīng)持續(xù)緊張。同時，地緣沖突帶來的避險需求持續(xù)存在，但部分“恐慌交易”已被消化，黃金上漲斜率可能放緩。全球股市預(yù)計結(jié)構(gòu)分化：整體承壓，但能源、軍工和部分資源品板塊可能逆勢走強。避險屬性支撐美元，高風(fēng)險新興市場貨幣承壓。

【風(fēng)險提示】市場有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎

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